華雄新聞眼第二期：資本為何紛紛爭(zhēng)搶芯片代工廠？

2021年以來(lái)，受缺芯影響，芯片價(jià)格瘋狂上漲，芯片代工廠們賺得盆滿缽滿。

以世界最大的芯片代工廠臺(tái)積電為例，2021年?duì)I業(yè)收入568.2億美元，同比增加24.9%，創(chuàng)下歷史新高。

不僅是巨頭受益，近兩年來(lái)，資本也紛紛下場(chǎng)開(kāi)始爭(zhēng)搶芯片代工廠。

就在半個(gè)月之前，中國(guó)大陸第三大晶圓代工廠“晶合集成”科創(chuàng)板IPO注冊(cè)申請(qǐng)獲批。這家由合肥建投集團(tuán)與臺(tái)灣力晶科技合資建設(shè)的芯片代工企業(yè)，同樣獲得了蘭璞創(chuàng)投、海通開(kāi)元、中金公司、集創(chuàng)北方等機(jī)構(gòu)的投資。

眾所周知，芯片代工是典型的重資產(chǎn)生意，屬于技術(shù)、資本、人才密集型行業(yè)，具有極高的進(jìn)入壁壘。以投資一條5nm的芯片生產(chǎn)線為例，需要100億美元，其中大部分的錢都花在各種設(shè)備的采購(gòu)上，并且從項(xiàng)目建設(shè)到落地達(dá)產(chǎn)、再到實(shí)現(xiàn)規(guī)劃產(chǎn)能通常要超過(guò)兩年時(shí)間。

在投資人看來(lái)，芯片制造并不是典型的適合VC投資的賽道。那么，為何如今會(huì)有這么多投資機(jī)構(gòu)爭(zhēng)奪芯片代工廠？其底層邏輯到底是什么？

資本為何開(kāi)始爭(zhēng)搶芯片代工廠

資本爭(zhēng)搶芯片代工廠的底層邏輯，首先是尋求產(chǎn)業(yè)鏈的自主可控和國(guó)產(chǎn)替代之后的內(nèi)循環(huán)。

芯片制造并不算是典型的由VC投資的賽道，很多CVC也參與進(jìn)來(lái)，甚至占主導(dǎo)地位。這是由于CVC要投自身產(chǎn)業(yè)鏈的邏輯，要保證其產(chǎn)業(yè)鏈上下游的自主可控。如今，CVC的投資正在從芯片設(shè)計(jì)擴(kuò)展至封裝、測(cè)試、設(shè)備、材料、制造等產(chǎn)業(yè)鏈各個(gè)環(huán)節(jié)。

其次，新的應(yīng)用場(chǎng)景正帶來(lái)更為旺盛的需求。

未來(lái)五年，計(jì)算芯片占智能汽車整車項(xiàng)目成本的比例將不斷攀升，很有可能會(huì)達(dá)到甚至超過(guò)動(dòng)力電池的占比。同時(shí)，元宇宙、AIoT等領(lǐng)域?qū)τ谛酒男枨罅恳舱尸F(xiàn)爆發(fā)之勢(shì)。

過(guò)去兩年，由于車規(guī)MCU芯片的短缺，導(dǎo)致不少車企的汽車銷量下滑甚至?xí)簳r(shí)停產(chǎn)�？梢哉f(shuō)，產(chǎn)能的供應(yīng)問(wèn)題是制約著整個(gè)半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)鏈發(fā)展的核心要素。處于產(chǎn)業(yè)鏈中游的芯片代工企業(yè)的擴(kuò)產(chǎn)，才能使得上游芯片設(shè)計(jì)公司的產(chǎn)能供應(yīng)得以保障。

第三，從國(guó)產(chǎn)替代的角度來(lái)看，國(guó)內(nèi)芯片代工企業(yè)更多的是低端制程，與臺(tái)積電、三星14nm以下的高端制程工藝仍差距顯著。

在先進(jìn)芯片制造領(lǐng)域，對(duì)于晶體管工藝、光刻機(jī)以及從沉積到封裝等各個(gè)環(huán)節(jié)都有著非常高的要求，尤其需要大量資本和持續(xù)的研發(fā)投入，才有可能突破先進(jìn)制程的瓶頸。

因此，對(duì)于國(guó)內(nèi)芯片代工企業(yè)來(lái)說(shuō)，需要匯集政策、資本、人才和產(chǎn)業(yè)鏈上的各方資源。


產(chǎn)能過(guò)剩or供不應(yīng)求？

今年8月，“多款芯片價(jià)格雪崩”話題沖上微博熱搜，引來(lái)眾多網(wǎng)友關(guān)注。

Gartner分析師AlanPriestley估計(jì)，全球芯片短缺情況可能于2023年翻轉(zhuǎn)，隨后將出現(xiàn)產(chǎn)能過(guò)�，F(xiàn)象。主要原因在于自新冠疫情爆發(fā)以來(lái)，各半導(dǎo)體公司均大規(guī)模擴(kuò)廠所致。

不過(guò)，也有一種觀點(diǎn)認(rèn)為，由于需求的持續(xù)增長(zhǎng)，芯片可能未來(lái)十年都會(huì)供不應(yīng)求，所以資本才會(huì)搶奪代工廠。

業(yè)內(nèi)專家分析，今年的芯片價(jià)格大幅變動(dòng)有其特殊性，疊加了全球經(jīng)濟(jì)大環(huán)境、疫情等多種不確定性因素。這也導(dǎo)致了智能手機(jī)、PC等消費(fèi)終端出貨量的大幅下滑。

芯片需求量下降正是導(dǎo)致近期部分芯片價(jià)格跳水的重要原因。

從長(zhǎng)期來(lái)看，整個(gè)消費(fèi)電子產(chǎn)業(yè)會(huì)呈現(xiàn)出動(dòng)態(tài)螺旋式上升的過(guò)程。特別是新應(yīng)用場(chǎng)景對(duì)于芯片有著非常急迫的需求，智能汽車的芯片需求可能將會(huì)數(shù)倍于智能手機(jī)。因此，未來(lái)芯片供應(yīng)仍有可能會(huì)出現(xiàn)供不應(yīng)求的情況。

目前無(wú)論是芯片設(shè)計(jì)公司還是代工廠幾乎都進(jìn)入到了智能汽車領(lǐng)域。

經(jīng)過(guò)長(zhǎng)達(dá)兩年的醞釀，8月9日，美國(guó)總統(tǒng)拜登在白宮簽署了《芯片和科學(xué)法案》。該法案提出了總計(jì)2800億美元的一攬子計(jì)劃，其中就有包括提供527億美元，用以促進(jìn)美國(guó)半導(dǎo)體制造的扶持資金。

半導(dǎo)體領(lǐng)域?qū)＜曳治觯忻涝谛酒a(chǎn)業(yè)鏈長(zhǎng)期對(duì)抗的情況下，“芯片法案”所影響的不只是代工廠。實(shí)際上，斷供EDA軟件、高端GPU芯片對(duì)于中國(guó)芯片設(shè)計(jì)企業(yè)的影響是非常全面和深遠(yuǎn)的。

中國(guó)是全球最大的消費(fèi)電子制造國(guó)，盡管在高端大算力芯片和先進(jìn)制程芯片方面，代工廠任重道遠(yuǎn)，但同時(shí)也背靠著最大的消費(fèi)電子市場(chǎng)，這其中就有著大量的國(guó)產(chǎn)替代和自主可控的創(chuàng)業(yè)機(jī)會(huì)。

未來(lái)五年全行業(yè)對(duì)于算力仍有十倍以上的需求，這正是國(guó)內(nèi)芯片產(chǎn)業(yè)發(fā)展的機(jī)會(huì)。